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不同行业出现冰火两重天的情况

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  规模以上工业企业是中国比较成熟的统计样本。在企业盈余层面,工业企业利润数据提供了月度的跟踪指标。由于工业企业利润数据对上市工业企业利润具有先导作用,所以工业企业利润与证券投资关系亲密,引起市场宽泛关注。

  从1-5月的数据来看,工业企业利润增速尽管相比1-4月有所放缓,但依然坚持较高增速。同时,行业间利润增速分化加剧,越往上游利润增速越高。自从供给侧变革降杠杆推出后,工业企业资产负债率指标也作为微观杠杆率的重要考查指标。目前来看,国有工业企业的杠杆率高于私营企业,并呈现环比上升的态势。

  导读

  1-5月全国高下游工业行业利润增速的差距在继续扩充,不同行业呈现冰火两重天的状况。比如2017年1-5月同期煤炭行业(煤炭开采和洗选业)利润增速为87.7倍,电力行业(电力、热力消费和供给业)利润增速为-35.9%

  也有剖析认为,近期煤炭价格上升及利润快速增长,与近期夏季即将到来,动力煤需求增加但消费未必加快有关。

  这有宏观数据的撑持。21世纪经济报道得知,1-5月全国高下游工业行业利润增速的差距在继续扩充,不同行业呈现冰火两重天的状况。

  比如2017年1-5月钢铁行业(黑色金属冶炼和压延加工业)利润增长速度为93.5%。同期煤炭行业(煤炭开采和洗选业)利润增速为87.7倍。有色金属行业利润也有加快增长的势头。

  但是下游行业显得惨淡。比如铁路、船舶、航空航天和其他运输设施制造业1-5月利润增速为1.9%。电力行业(电力、热力消费和供给业)利润增速为-35.9%。

  为什么近期行业分化进一步加剧?

  中国社科院财经院宏观部专家刘诚认为,还是要留神去产能的问题。因为过去产能过剩是中央审批出来的,如今行政去产能招致一定水平上供给缺乏。“下一步还是要规范审批,强调环保和平安规范,去产能的时候不能仅仅注重量,也注重构造。”他说。

  煤炭开采和洗选业利润增长87.7倍

  工业行业利润呈现“煤飞色舞”的状况,与近期价格上升过快有关。

  截至6月27日,秦皇岛港5500大卡的山西优混动力煤价格为每吨580元。此前一周(6月19日至25日),商务部数据显示,煤炭价格环比上涨0.3%,其中炼焦煤、动力煤、无烟煤价格别离上涨0.5%、0.4%和0.1%。

  煤炭价格上升引起煤炭行业利润快速上涨。国家统计局数据显示,1-5月煤炭开采和洗选业利润同比增速为87.7倍,抵达1233.4亿元。

  “一吨建筑钢材赚800-1000元很普遍,利润率能够抵达30%左右。”谈到近期钢价的消费状况,钢铁资深专家唏嘘不已。

  统计局数据显示,2017年6月中旬(6月11-20日)山西优混(5500大卡)价格仍为565.0元/吨,较上期下降8.6元/吨,降幅为1.5%。但是比2016年6月中旬每吨400元的水平,涨幅高达41.25%。

  而5月份全国原煤产量3.0亿吨,同比增长12.1%,增速比4月份加快2.2个百分点;日均消费960.6万吨,但是比4月份减少21.2万吨。

  刘诚认为,还是要多靠市场来决定价格。市场一些行业产能适当过剩是须要的,这样才可促进竞争,确保那些低效的没有竞争力的企业被淘汰。

  国家统计局的数据显示,1-5月黑色金属矿采选业(铁矿石)利润增速为83.7%。其下游的黑色金属冶炼和压延加工业(钢铁)利润增长速度抵达93.5%。另外1-5月有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业利润增速别离抵达了52.3%、57.5%。

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  业内人士认为,能源和原材料行业利润大幅增加可能与需求增加、但是供给没有跟上有关。

  国家统计局数据显示,1-5月粗钢产量3.47亿吨,同比增长4.4%;钢材产量为4.54亿吨,同比增长0.8%。另外1-5月原煤产量为14.06亿吨,同比增长3.7%。

  不过,业界普遍不认为,实际全副产量未必在增加。因为中国很多小企业和公开企业也在消费钢材,但没有被统计。

  以钢铁为例,剖析师认为,因为全国查出的有1.2亿吨地条钢产量,实际最近几年地条钢产量激进预计也有6000多万吨,因此过去多年的实际钢材产量比统计颁布的数字要高很多。但今年6月全国地条钢要全副革除,思考这些没统计的钢铁产量,今年前6个月全副粗钢产量和钢材产量是下降的。

  也有剖析认为,钢铁行业利润快速增长,并不一定完全是价格上升了,也与本钱降低有关。比如3月初铁矿石进口价格是每吨90美圆左右,如今是60美圆左右。“铁矿石价格下降招致钢铁本钱下降,利润也就上升了,如今钢铁企业普遍利润超好,特别是消费建筑钢材的行业。”剖析师说。

  高下游行业分化

  21世纪经济报道记者理解到,随着上游一些行业利润快速增加,一些下游行业利润增速较慢甚至呈现负增长。

  以煤炭行业的下游为例,1-5月电力、热力消费和供给业利润抵达了1194.2亿元,同比下降35.9%。

  另外在钢铁行业的下游,很多行业利润增速也比较低。1-5月铁路、船舶、航空航天和其他运输设施制造业利润增速为1.9%。同期金属制品、机械和设施修理业利润增速为-5.9%。在汽车领域,1-5月汽车制造业利润增速是10%,低于1-4月的11.8%。

  中央财经大学中国煤炭经济钻研院副教授邢雷认为,2016年以来煤价上涨,形成发电企业本钱上升,利润下跌。

  邢雷倡议,在大宗商品价格过高时,一方面能够增加产能释放产量,另一方面能够增加些进口。从长远上讲,还是要通过长协(煤炭长期合同协议)来坚持市场稳定,另一方面加快建立煤电路运一体化大型能源公司建立。此外,煤电单方能够通过互相持股来形成利益独特体,实现风险对冲,以防止当前零和博弈局面。

  21世纪经济报道记者理解到,2010年煤炭开采和洗选业行业利润是3446.52亿元,但是2015年只要405.07亿元。今年1-5月利润是1233.4亿元。按前5月利润停止年化计算,2017年利润总额仍不如2010年。

  有意思的是,2010年黑色金属冶炼和压延加工业(钢铁行业)利润是2149.03亿元,2015年下降到589.94亿元。2017年前5月该行业利润是1053.1亿元,年化后今年钢铁行业的利润总额有望超越2010年。

  另外,2015年电力、热力消费和供给业利润总额抵达4976.28亿元,比2010年的利润总额(1968.48亿元)高出一倍以上。今年1-5月该行业利润是1194.2亿元,年化利润超越2010年。

  国家发改委数据显示,截至5月底,全国已压减粗钢产能4239万吨,完成年度目的任务84.8%;退出煤炭产能9700万吨左右,完成年度目的任务65%。

  金联创煤炭剖析师弭澎琦认为,近期电煤价格有上升的动力,与夏季到来需求增加有关。再加上去产能因素,整体而言,煤炭价格有些上升。

  “关于各个行业,须要进步门槛,但是也要防止潮涌般投资。尤其须要留神的是,不能关闭一些高效的企业产能,进而抬高价格,招致一些低效的企业坐收渔翁之利。”刘诚说。

点击次数:  更新时间:2017-07-05 21:08:57  【打印此页】  【关闭

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