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电解铝行业盈利全面回暖

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  去年以来,供给侧变革席卷煤炭和钢铁行业,煤炭和地条钢产量明显遭受打击,相关产品价格也显著上升。近期,铝冶炼大省山东要求对氧化铝和电解铝施行限产或停产。这一次,铝能否搭上去产能的顺风车?

  去产能的“风雨”过后,煤炭和钢铁相关产品价格显著上升。现在,电解铝行业也面临供给侧变革的压力,铝能否像煤炭和钢铁一样,搭上去产能的顺风车?

  2016年以来,供给侧变革席卷煤炭和钢铁行业,煤炭和地条钢产量明显遭受打击,相关产品价格也显著上升。近期,电解铝行业去产能的大幕徐徐拉开,以铝冶炼大省山东为例,其要求对氧化铝和电解铝施行限产或停产,其中,山东信发已完成关停53.05万吨电解铝产能。

  有剖析认为,电解铝与煤炭行业在供需构造上类似度极高,又与钢铁在产品构造上类似,且上述三个行业在去产能过程中均波及产能交换。因此,在讨论电解铝行业去产能之前,无妨回忆一下煤炭和钢铁行业的供给侧变革。

  海通证券剖析师施毅、钟奇团队指出,煤炭行业实行供给侧变革以来,力度和功效明显。煤炭产量开端下降,煤炭价格自2016 年初开端上升,同期全行业销售利润率由2015 年底的亏损迅速提升,2017 年以来均维持在10%以上的销售利润率,同期煤炭公司资产情况也逐渐改善,资产负债率有所下降。

  海通证券进一步指出,钢铁行业实行供给侧变革以来,主要是打击了地条钢的产量,以螺纹钢为例的铁价格显著上升,全行业销售利润率也触底反弹,企业盈利明显善,再一次证明了供给侧变革的执行力度和功效显著。

  电解铝行业将受何种影响?

  从市场角度来看,铝价也经验了一波上涨。年初至今,LME期铝价格累计上涨12.2%。 内盘方面,截至发稿,沪铝在周二夜盘上涨0.17%。上周五,A股有色铝尾盘暴发,神火股份、中国铝业、新疆众和封板,云铝股份、怡球资源一度涨逾8%;当日沪铝涨幅也超越1%

  从产能角度来看,随着供给侧变革大幕拉开,电解铝行业的月度产量同比增速呈现下降,年化产能也逐月下降,海通证券指出:

  据亚洲金属网,中国电解铝违规产能约487 万吨。截至7 月中旬,中国电解铝供给侧变革已经影响约395 万吨产能,包括100 万吨在建产能,160 万吨左右建成未投产产能和135 万吨左右的运行产能。上半年国内电解铝总产量1829 万吨,同比增长21.7%。6 月国内年化运行产能为3760.7 万吨,较去年同期增长632.7 万吨。

  据上海有色网,上半年国内电解铝总产量1829 万吨,同比增长21.7%。6 月国内年化运行产能为3760 万吨,较去年同期增长632.6 万吨。据SMM 预测,2017 年产量约3600 万吨,同比增长13.4%。

  从行业角度而言,受益于供给侧变革,电解铝行业盈利全面回暖,企业业绩一直改善,海通证券总结称:

  据安泰科,2017 上半年电解铝原材料煤炭、氧化铝和预焙阳极价格全面上涨,招致电解铝消费本钱自2016 年底持续上涨。

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  据安泰科统计,2017 年5 月行业均匀含税加权完全本钱约14090 元/吨,较年初上涨约9%。6 月受煤炭价格回落影响,全行业均匀含税加权完全本钱约13100 元/吨,以同期上期所三月期铝加权均匀价13829 元/吨计算,目前行业约75%的产量有盈利,99%的产量现金流状态为正。

  上半年全行业均匀含税加权完全本钱约13690 元/吨,以同期上期所三月期铝价格作为售价,行业均匀盈利水平约220元/吨。

  媒体稍早援引能源咨询公司Wood Mackenzie称,关停山东省非法产能“将会向市场参加者和国内企业等传达出强有力的信号——这一次与以往不同,省政府不会为企图躲避整治规定的冶炼企业提供任何包庇。”

点击次数:  更新时间:2017-08-21 15:21:45  【打印此页】  【关闭

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