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近年来,越来越多的国内黑色产业企业积极参加铁矿石期货市场。尤其2018年春节后钢材市场迎来一波下跌行情,企业利用期货工具管理价格风险,并通过期货价格信号为企业采购定价和转型开展提供参考和指引。期货日报记者理解到,在复杂、动摇的市场环境下,境内外产业客户都面临不确定性风险。铁矿石期货引入境外交易者后,有望形成全球产业客户独特参加和认可的期货价格和避险工具。一些机构还表示,铁矿石期货将为境外产业企业及金融机构参加中国金融市场搭建有效平台,成为对冲全球产业及金融风险、促进全球铁矿石贸易的重要门路。
市场有风险期货来协助
2018年春节后,市场预期远期吨钢利润下滑、宏观投资收缩,钢材及原料市场不确定性加大。在此背景下,钢厂一方面调整配矿比例与检修安置缓解市场供需矛盾,一方面通过期货市场停止远期本钱和利润锁定,从而维持了稳定的收益水平。
南京钢铁证券部投资室主任蔡拥政在近期某国际铁矿石会议上表示,在近期的非采暖季复产原料补库行情中,钢厂联合自身消费情况通过在期货市场低点战略性采购铁矿石原料的方式,降低了铁矿石库存压力,进而规避了集中补库形成价格动摇较大对钢厂经营消费的影响。
排水管道封堵,污水管道封堵,管道封堵消费厂家,重庆君正其中,期货市场继续为钢铁产业链企业发挥着“稳定器”的作用,通过停止期货套保、建虚拟库存等方式,便于企业依据市场行情及时调整采购和销售战略,以实现降本增效、规避风险的宗旨。“原料锁价、库存保值、利润套保,这些期现联合的风险管理方式已经成为主流钢厂的必备才干,甚至进一步引导矿山及贸易商合作停止套保。”他说。
据理解,2018年3月后,随着高炉限产解禁的日期越来越逼近,市场中看多铁矿石的声音渐起。但直至4月初,铁矿石价格在黑色系商品中仍坚持相对弱势运行,而钢厂也不时未呈现集中补库的情况。
关于上述情况,钻研员邱跃成表示,钢厂维持低库存战略的底气一方面是由于港口库存维持高位,高品位矿发货量也逐步回升。更重要的是,钢厂在期货价格低点有战略性采购的操作,不只降低了企业的库存本钱,而且在很大水平上规避了后期价格上涨的风险。
而即将到来的铁矿石期货国际化,有助于形成全球参加者独特交易产生的、更具有国际代表性和公信力的价格。我国大型贸易商每年铁矿石贸易量可达几千万吨,随着铁矿石期货国际化落地,国内企业在与国际矿山、贸易商会谈时就能够更多的利用大连铁矿石期货价格作为基准价、开展基差交易,在发现价格的同时进一步进步市场活动性、提升企业套保避险效率,让全球供销客户真正受益于期货市场国际化。
为全球企业提供避险工具
中国作为全球较大的铁矿石进口国与消费国,大商所铁矿石期货价格不时牵动着全球黑色产业链。近年来,全球铁矿石供需格局发作显著变迁,境内外产业客户都面临着严峻的市场风险,因此境外矿山、贸易商等实体企业同样须要利用期货工具来套保避险,提升风险管理水平。
而铁矿石期货国际化后,意味着境外矿山等企业客户能够直接参加中国商品期货市场,在参加价格形成的同时,为境外企业提供保值避险、对冲国际行业风险的新门路。
实际上,一些境外企业已经尝到了参加我国期货市场的“甜头”。在大商所3月举办的青岛铁矿石期货国际化推进会上,多位来自境外矿山、贸易商及投资机构的代表反映,中国衍生品市场具有充足的活动性和庞大的市场规模,对此境外企业不时坚持关注,一些规模较大境外企业实际上已通过设立中国境内公司等方式使用大商所铁矿石期货的价格来辅助、引导消费经营和贸易往来。
相关市场人士剖析称,从长远的角度来看,我国铁矿石需求将呈现逐步放缓趋势,高炉产能不再扩张,对废钢的利用率也会逐步进步。因此,将来境外矿山不得不面对需求放缓的销售压力和风险,其参加期货市场的避险需求增加。
中钢国际控股期货商情部经理刘旭表示,铁矿石期货国际化后,境外企业不必在我国开设分公司,相当于是给境外的交易者开设了便利交易通道。“相比于新加坡铁矿石掉期和期货,大商所铁矿石期货在活动性和活泼度方面具有明显劣势。”他认为,这将吸引更多境外企业转向大商所,从而进一步强化其已有的影响力和位置,也丰硕了企业管理价格风险的伎俩。
将催生更多场外金融效劳
目前,大商所铁矿石期货价格也得到境外投行等金融机构的关注,金融机构在把铁矿石期货价格作为行业开展趋势重要参考的同时,也积极筹划将来通过参加大商所铁矿石期货为实体企业提供场外金融效劳,以大商所铁矿石期货为根底的国际场外金融衍消费品将不时涌现,为境外企业提供更有力的金融支持。
建信商贸公司副总经理杨帆提出,境外的企业也更习惯于通过场外期权等方式来满足自身的个性化金融须要,而铁矿石期货国际化将为境外投行等金融机构推出相关场外金融衍生品提供场内根底。“境外企业停止场外衍生品交易的规模远超场内,而场外衍生品往往是金融机构依托具有足够市场权威性与活动性的场内期货合约加工而来,大商所铁矿石期货具有全球较大的市场规模,其对境外交易者开放后将为境外机构开发丰硕的场外衍生品提供有利的条件。”他介绍。
与此同时,依托场内期货市场金融机构还能够进一步为机构及个人客户开铁矿石指数基金、ETF产品。“大商所在比较活泼的铁矿石期货上开展国际化,种类投资者将和国际市场接轨,会给我们带来很多时机,我们准备在铁矿石期货种类上针对境内外客户开发相关金融产品。”某券商负责人表示。
除了上述常见的场外风险管理方式,思考到中国经济全球影响力的提升,以及黑色商品与中国宏观经济特别是与宏观投资的严密联动性,以铁矿石为代表的黑色商品价格不只能够反映其行业的运行情况,同时也是反映中国乃至世界宏观经济的重要指标;因此,境外企业与金融机构参加大商所铁矿石期货还能够起到对冲宏观与产业趋势的作用。
记者与某投资机构创始人交流理解到,此轮以铁矿石为代表的黑色商品下跌的核心逻辑是由于对2018年基建与房地产投资预期的走弱,因此在短期供需关系没有发作基本扭转的情况下,钢厂的套保需求以及金融机构对宏观下滑的对冲需求使得黑色商品远期价格呈现较大跌幅。这在一定水平上释放了产业链相关企业的远期风险。
而敦和资管首席经济学家徐小庆认为,中国宏观投资的收缩将进一步对全球经济产生影响。在这种情况下,大商所铁矿石期货也将是境外企业及金融机构对冲将来产业及宏观不确定性的理想工具。