供给侧改革将是驱动中国经济复苏的动力之一

　　2017年过半，迎来了一年中较为炎热的三伏天。与天气同样火热的还有钢价和煤价，大型钢企刚刚大幅上调了8月多个种类的钢材价格，而动力煤产地又排起了等煤的车队。从半年报预告来看，多家钢铁、煤炭企业业绩喜人。

　　作为供给侧构造性变革的“先锋队”，钢铁、煤炭行业的变革成绩不只仅体如今价格回暖。近期诸多事件标明，混合制变革、跨行业重组逐渐成为这两个行业的较新关键词。与此同时，电解铝等行业供给侧变革也开端发力，有望给行业带来新的生机。

　　从事宏观、商品等领域钻研的专家接受上证报记者采访时认为，今年以来，供给侧变革已步入深水区，新旧动能正在转换，新的经济增长动力正在造成。供给侧变革将是驱动中国经济复苏的动力之一。

　　钢铁煤炭去产能速度超预期

　　李锦还认为，兼并重组是今年推进供给侧变革工作的重要方面，标记着供给侧变革已走入深水区。目前正处于经济构造转型晋级时期，供给侧变革的持续推进将加速旧的产能打消，新的动能造成。

　　今年，去产能仍是供给侧变革工作的一项重点。据国家发改委日前颁布的数据，截至5月底，全国已压减粗钢产能4239万吨，完成年度目的任务84.8%，退出煤炭产能9700万吨左右，完成年度目的任务65%。截至6月30日，国内“地条钢”整顿清理工作也获得了阶段性成绩。上半年我国共取缔、关停“地条钢”消费企业600多家，波及产能约1.2亿吨。

　　随着大量违法违规、工艺落后的产能被淘汰，相关商品的供给趋于均衡甚至紧均衡状态，带动了价格的上涨，也令行业的盈利水平得到明显改善。

　　上市公司的半年报报预告显示，三钢闽光、酒钢宏兴、*ST华菱、陕西煤业、中国神华、盘江股份等多家钢铁、煤炭企业上半年利润有望扭亏或大幅增长。行业统计数据显示，螺纹钢等种类上半年利润水平不时处于高位。

　　多数煤炭、钢铁行业钻研人士认为，今年上半年，煤炭需求同比增速明显提升，只管276天减量消费制度完全放开，供给端增长却并不明显。而供给侧变革带来的红利或令钢铁行业景气度维持到三季度末。

　　多行业去产能提速

　　今年初，国家发改委相关负责人表示，2017年供给侧变革将扩围提效，意味着将在更多行业推进“三去一降一补”工作。

　　在我国火电机组发电利用小时数连年刷新历史新低后，过剩问题终于浮出了水面，火电与钢铁、煤炭行业一起被列为了2017年去产能工作重点。按照有关要求，今年将淘汰、停建、缓建煤电产能5000万千瓦以上。据天风证券电力新能源行业报告测算，估计今年火电装机增速下降到5.3%。假如去产能顺利推进，火电厂效益很可能在今年实现大周期意义上的触底上升。

　　另外，有色、建材行业也在需加快推进供给侧变革的名单之列。卓创数据显示，水泥、玻璃、造纸等产品价格在今年都呈现持续上涨，相关行业去产能均在不同水平地推进中。

　　电解铝行业供给侧变革则在近期呈现了提速的迹象。日前，工信部召集中国铝业等企业和中国有色金属工业协会召开座谈会，再度明确必需严格执行供给侧变革的要求，清理违法违规产能。事实上，有不少企业在近期关停了部分产能，并努力为未批先建产能寻求产能置换指标，从而推动产业晋级。

　　兼并重组将成为变革重头戏

　　钢铁、煤炭行业根本完成去产能任务后，重点将转向规划调整和重组。

　　钻研员潘汉翔告诉记者，去年，由于前期煤炭价格的大幅下跌，招致部分新建产能由于市场化起因而停建，以及部分因为环保批文等问题未能投产，尽管超额完成了去产能任务，但产能的构造性优化并不理想。

　　他说，供给侧变革的真正目的并不是去产能，而是构造性变革，是先进产能对落后产能的置换。2017年新增产能的置换工作有望提速，政府部门近期也出台众多的文件为产能置换工作提供支持。

　　沙钢股份和本钢板材近日发布布告显示，实际控制人或公司拟参加东北特钢破产重整。中国神华与国电电力同时发布布告称，将停止严重资产重组。这些事件标明，兼并重组将成为今年供给侧变革的重头戏。

　　中国企业钻研院首席钻研员李锦接受上证报记者采访时表示，钢铁、煤炭行业根本完成去产能任务后，重点将转向规划调整和重组。从近期的音讯来看，这两大行业将来将存在多种模式的兼并重组。若中国神华和国电电力合并重组，那么这将是煤电资源跨行业的整合。若沙钢实际控制人沈文荣控股的宁波梅山保税港区锦程沙洲股权投资有限公司可以较终参加到东北特钢及其子公司的破产重整并成为其第一大股东，那么将合乎混合所有制变革的特征，并有望成为标记性事件。后期，钢铁、煤炭行业中，呈现央企与中央国企的合并重组的可能性也较大。

　　去年是供给侧变革发力的第一年，在钢铁、煤炭行业掀起的去产能风暴让人历历在目。不只去产能超额完成任务，产量也同比大幅下降，煤炭行业改变了已持续多年的严重过剩格局。

　　申万宏源中期宏观报告认为，供给侧变革是驱动国内经济复苏的重要因素之一，供给侧变革将推动资源品价格上升，进而推动企业补库存和增加投资。